ProThinker Services for Institutional Investors (Chinese version)

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我们如何不同? 为什么我们更好?

我们所提供的股票估值方法客观,准确已及可验证。

客观 – 由于我们的报告是定量分析报告,因此我们能够提供更客观的报告。证券经纪公司由于不愿意推荐卖出或给出低股票估值的意见。对于严重依赖证券经纪推荐的机构投资者而言则可能易受这些偏见的影响。我们的报告则可对证券经纪公司提供的建议进行独立检查。

准确 -股票通常据其收益,销售额,现金流量,账面价值或股息进行估值。不同方法对股票进行估值通常会得出不同的结果。以Apple Inc.为例。如下是基于不同方法对股票估值产生的结果。

Apple stock valuation chart chinese

Source: www.gurufocus.com (own translation)

根据您选择的方法,Apple的股票很可能被严重低估或高估。投资者因而是被迫选择依赖某种估值方法,但通常却没有首先去验证所选择的方法是否能有效的解释股价。

ProThinker同样也是使用多种方法对股票进行估值,但却采用的是一种独特的方法,该方法结合了各种指标并选择最能说明股票价格的组合。例如,一个结合了市盈率和市销率的模型是否比另一个结合了市净率和股息收益的模型能更好地解释股票价格呢?我们通过数据寻找最好的结果,而不是猜测正确的组合。这种组合方式是充分考虑到现实情况的。因为有些投资者会关注特定股票的市盈率,而有些则可能会考虑股息收益。因此,股票的估值通常会同时受到不同指标的影响。详见如下说明,通过最佳指标组合所确定的综合估值指标(Composite Valuation Indicator)对Apple的股票估值如下图所示。

Apple Composite Valuation In

可验证 –  通过上表任何人都可以看到综合评估指标在解释历史股价方面的有效性,因此可以对这个指标预测未来股价有信心 。

 

机构投资者如何从我们的服务中受益?

  • 客观定量研究

由于我们的报告是定量分析报告,且我们不隶属任何投行,因此相对证券经纪公司而言, 我们能够提供更客观的报告。证券经纪公司由于担心冒犯上市公司管理层或担心失去投行业务, 因而不愿意推荐卖出或给出低股票估值的意见。对于严重依赖证券经纪推荐的机构投资者而言则可能易受这些偏见的影响。我们的报告则可对证券经纪公司提供的建议进行独立检查。

请阅读为China Southern AirlinesApple Inc.提供的样本报告。

  • 生成目标股票初始名单

进行股票筛选的常用方法是寻找低市盈率或市净率的股票等。但是,不同的标准可以产生不同的“廉价”股票清单。 一只股票可能是市盈率低但是市净率却未必如此 。 那么就必须选择相信某一个列表。如果想要一个能满足所有标准的便宜股票,可能最终的可购买结果寥寥无几。 还可能会将一些原本有吸引力的股票也给过滤掉。 例如,某只便宜的科技股可能具有较低的市盈率但是可能市净率却很高 。

我们的股票估值方法克服了所有这些问题,因为我们首先会根据最佳指标组合来确定某支股票是否便宜。因此,我们只有一个估值标准来筛选股票而且只会获得一份一致的便宜股票清单。您的研究部门可使用它来构思一份有意向的股票的初步清单,然后进一步做定性研究。

我们可以据您的投资偏好创建模型组合,如:深度价值,价格合理增长,价格波动性低等。

  • 投资组合分析

我们用于评估股票的模型可扩展至分析您的实际投资组合。以下是对一个价值型基金的前24只持股的分析示例,  该分析用于确定估值过高的风险,盈利增长潜力以及投资组合价值升值的可能性。

 

对于参照基准的投资组合管理,我们的分析比较的是投资组合和基准投资组合的概况,用以帮助投资组合经理确定其投资组合表现是否有可能优于基准表现。

 

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